明农食品是一家专业研发销售各种腌料 腌制料 包裹料 烧烤料 龙虾料 酱料等产品的专业性公司。 手机版 | 官方微博 | 下载中心下载中心 4000180517


资讯动态

MENU

当前位置 : 首页 > 资讯动态 > 行业资讯 >
行业资讯

调味品行业深度报告:调味行业加速集中下的戴

来源:未知 时间:2018-06-01

三轮驱动调味品行业高速增长,涨价增厚利润或为常态。2017 年调味品行业上市公司的收入为12.89%,较同期增加9.47 个百分点,从单季度的收入增速来看,呈前高后低的走势。“集体性提价+餐饮回暖+品类扩张,”三轮将驱动调味品行业高速持续增长。2017 年调味品行业上市公司的毛利率为39.61%,较同期增加5.9 个百分点,全年来看基本呈现上升趋势。基于人均收入不断增长+消费粘性+调味品单次用量成本较低,我们预计涨价将是常态。

调味品市场熨平原料价格波动的能力增强,下游餐饮兴盛与家庭提档消费将成为调味品盈利的不竭源泉。从上游来看,随着行业集中度提高,龙头企业议价能力增强,单个企业的盈利水平对市场的触及面更广,调味品行业抗原料价格波动的能力增强。从下游来看,餐饮与调味品业绩联动具有1 年的时滞期,2018 年餐饮中的外卖市场占整个餐饮市场消费的比重有望达到15%,年均增长率30%+;60%的人群每周至少出门就餐1 次,餐饮的可持续增长拉动了调味品的需求;00-17年城镇居民家庭人均可支配收入CAGR 为10.89%,目前仍保持5%-8%的增速,为消费升级提供了必要的经济基础。经测算,高端酱油每天的消耗成本仅为0.76元,单位成本低,随着健康理念的深入,高端酱油将飞向“寻常百姓家”。

调味品集中度低,蓝海市场正待发掘,建议持续关注龙头。酱油在调味品行业总产量中占比42%,属于常青产业,但集中度相对偏低,CR5 仅为18%。酱油行业品牌效应强,龙头地位稳固,企业间的竞争格局稳定,建议持续关注龙头企业;食醋产业发展处于初级阶段,区域性品牌间竞争较为激烈,未来品牌化是趋势;酱腌菜总产量达450 万吨,占调味品总产量的18%。酱腌菜发展相对滞后,以小企业为主,龙头企业地位稳固。当前,酱腌菜市场格局明朗,以涪陵榨菜为首的酱腌菜企业2018Q1 净利润增长80%+,建议持续关注龙头。